В ежемесячном отчете Cass предполагается, что рынок грузовых перевозок скоро может достигнуть дна

На рынке грузоперевозок, где, казалось бы, постоянно преобладает вопрос: «Достигли ли мы дна, и если нет, то когда?», Cass Freight Index продолжает демонстрировать слабые цифры, но аналитики предполагают, что дно рынка может быть близко.

«Спад объемов, по-видимому, приходится на более поздние периоды, и после долгого временного застоя мы видим, что отрасль грузовых перевозок США находится на пороге нового цикла», — написал Тим Денойер из ACT Research.

Период, в который, по словам Денойера, движется рынок грузоперевозок, он называет «циклическим дном». На графике, который сопровождает отчет, этот цикл отмечен несколькими особенностями: нехватка мощностей, грузоотправители влияют на цены, низкий объем производства траков класса 8, более медленное падение ставок и увеличение количества отмененных заказов. В целом, самые важные особенности, необходимые для достижения дна цикла, заключаются в том, что «спрос снижается, а рост производственных мощностей замедляется».

Денойер сказал, что на нынешнем рынке отсутствует один аспект циклического дна: более низкий уровень производства оборудования.

В основных категориях Cass Freight Index в июне компонент поставок снизился на 1,6% по сравнению с предыдущим месяцем, что привело к снижению на 1,9% после сезонной корректировки данных.

По сравнению с прошлым годом индекс снизился на 4,7%. В мае снижение в годовом исчислении составило 5,6%, поэтому темпы годового снижения в июне были медленнее, чем в мае. По информации Cass, с учетом сезонных колебаний индекс поставок был на 12% меньше, чем во время пика цикла в декабре 2021 года.

В отчете отмечается, что нынешнему «циклу спада» уже 18 месяцев. По данным Cass, последние три спада длились от 21 до 28 месяцев.

Компонент расходов Cass Index с мая снизился на 2,6% и упал на 24,5% по сравнению с прошлым годом.

Согласно Cass, учитывая данные о снижении поставок и снижении расходов, ставки в июне снизились на 1% по сравнению с маем.

С учетом сезонных колебаний индекс расходов снизился на 2,8% по сравнению с маем, при этом поставки сократились на 1,9%, а ставки – на 0,9%.

Топливо находится в индексе расходов. Индекс магистральных FTL-перевозок Cass (Cass Truckload Linehaul Index), который не включает топливо и, следовательно, теоретически должен быть менее волатильным, в июне снизился на 0,4% по сравнению с маем, что значительно меньше снижения на 2,6% в месячном исчислении, которое было зарегистрировано в мае.

Однако, по информации Cass, сокращение снижения за последние два месяца маскирует тот факт, что среднее снижение на 1,5% за эти два месяца почти вдвое превышает снижение на 0,8% за предыдущие шесть месяцев.

«Как общий индикатор рынка FTL-перевозок, этот индекс включает как спотовые, так и контрактные перевозки, — написано в отчете Cass. — Поскольку спотовые ставки уже значительно снизились, более крупный контрактный рынок, вероятно, продолжит снижаться».

Помимо падения индекса поставок на 4,7%, снижение в годовом исчислении остается значительным по всем направлениям среди других индексов Cass. Индекс расходов снизился на 24,5%, расчетные фрахтовые ставки снизились на 20,9%, а индекс магистральных FTL-перевозок снизился на 14,1%.

Morgan Stanley видит подъем

Предположение о том, что рынок начал опускаться до дна, которое было сделано в отчете Cass, частично совпадает с отчетом Morgan Stanley, в котором прогнозируется, что через шесть месяцев ставки на автоперевозки с нынешних 1,68 доллара вырастут до 2,02 доллара за милю и составят 2,33 доллара через 12 месяцев.

Согласно отчету группы, ее Обзор потребительских настроений в FTL-перевозках (Truckload Sentiment Survey — TLSS) «в целом выглядит более позитивно, чем [самое последнее] обновление».

«В отличие от последнего обновления, на этой неделе текущие настроения относительно запасов и ставок изменились с худших на лучшие, в то время как настроения относительно текущего спроса и запасов на 3 месяца изменились на худшие», — говорится в отчете.

Среди респондентов опроса ожидания в отношении ставок на грузовые перевозки «остались стабильными, хотя и находятся все еще на самом низком уровне 2023 года после небольшого перегиба вверх в середине июня».

Также в отчете говорится, что закрытие LTL-перевозчика Yellow Corp. или возможная забастовка в UPS «могут… оказать значительное повышательное давление на ставки, особенно в краткосрочной перспективе».

В отчете Cowen/AFS также отмечается разворот

Между тем, TD Cowen/AFS Freight Index также показал надвигающееся восстановление фрахтовых ставок.

Индекс Cowen/AFS выражается в процентах по сравнению с базовым уровнем января 2018 года.

Прогнозируется, что в третьем квартале он будет на 6,6% выше базового уровня по сравнению с 6,4% во втором квартале. Его пик пришелся на первый квартал 2022 года, когда показатель был на 25,7% выше базового уровня. Во втором квартале 2020 года, когда началась пандемия, он был на 40 базисных пунктов — 0,4% — меньше базового уровня.

Если скачок в третьем квартале действительно достигнет 6,6%, это будет означать разворот от устойчивого снижения, которое достигло пика в 25,7% в первом квартале прошлого года.