Экономика США вернулась в нормальное русло, но рынок труда и инфляция вызывают опасения

В этом квартале экономика США вырастет примерно на 9,3%, затем рост замедлится, но прирост ВВП будет по-прежнему сильным — на 6,3% за весь год.

Это последняя оценка Билла Витте, макроэкономиста, отраслевого прогнозиста FTR. Он сказал, что во втором полугодии рост составит около 4,8%, прежде чем он придет в норму и замедлится до 2,5% в 2022 году.

Витте добавил, что на рынке труда в США по-прежнему будут проблемы.

«По моему мнению, и согласно моей модели, прогресс в снижении безработицы будет идти медленнее, чем мы думали шесть месяцев назад», — сказал он, добавив, что безработица в США вряд ли в скором времени достигнет уровня, предшествующего пандемии. Если точнее, он сказал, что до 2022 года занятость не вернется к уровню, который был до пандемии.

По словам Витте, хотя ВВП близок к уровню, который был до пандемии, рынок труда полностью не восстановится до конца 2023 года. К концу 2022 года в экономике США будет на 5 млн занятых меньше, чем было до пандемии, добавил он.

Эйвери Вайз, вице-президент FTR по грузоперевозкам, отметил, что потребительские расходы в США достигли уровня, который был до пандемии, во многом благодаря стимулам. Расходы на товары выросли примерно на 18% по сравнению с февралем 2020 года, в то время как расходы на услуги снизились примерно на 3%, по сравнению с расходами до пандемии.

Все должно измениться, когда снова начнут открываться рестораны и будут устраивать мероприятия. Рассматривая последствия для сферы грузовых перевозок, Виз отметил, что расходы на товары длительного пользования выросли примерно на 30%, что может снизить спрос на грузовые перевозки в следующем году и далее.

«Если огромная доля американских потребителей покупает товары длительного пользования в одно время, не создаст ли экономика потенциально цикличность в расходах на товары длительного пользования, которую мы никогда раньше не видели?» — задается он вопросом.

«Вот где проблемы с цепочкой поставок могут быть полезны, — добавил он. — В той степени, в которой люди не могут покупать товары, потому что они не могут быть произведены, это может немного сгладить ситуацию», — сказал он.

Витте сказал, что проблемы с цепочкой поставок в значительной степени связаны с отдельными инцидентами, такими как пожар на заводе по производству полупроводников на Тайване, зимние штормы в Техасе и недавняя хакерская атака на трубопровод Colonial Pipeline. Так что он ожидает, что эти вопросы скоро будут решены.

«Проблемы с цепочкой поставок сейчас, вероятно, временные, — сказал Витте. — Если они окажутся в некоторых важных областях, которые нужно расширить, то, возможно, есть о чем беспокоиться».

Однако Витте беспокоит инфляция. Хотя некоторые недооценивают растущий индекс потребительских цен (ИПЦ), Витте сказал, что нельзя игнорировать риски инфляции. Виз отметил, что цены на сталь выросли в месяц на 19% в феврале, на 25% в марте и еще на 27% в апреле. С пиломатериалами такая же ситуация. Это тоже может ослабить спрос на грузовые перевозки.

«Если потребители сталкиваются с более высокими ценами, это означает, что даже если они тратят столько же или больше, чем они сейчас, они получают меньше товаров, что приводит к снижению спроса на грузовые перевозки», — рассуждает он.

Витте обеспокоен ростом заработной платы, который ведет к удорожанию товаров и услуг, и который вряд ли обратится вспять.

«Опасность инфляции заключается в том, что она становится встроенной функцией, — сказал он. — Заработная плата повышается, фирмы повышают цены, рабочие хотят более высокой заработной платы. Это не событие, это процесс, и как только он начнется, у нас возникнут проблемы».

По словам Витте, традиционный подход Федеральной резервной системы к инфляции заключается в том, чтобы «убрать чашу с пуншем в самом начале вечеринки». Но он добавил: «Вечеринка, я думаю, может начаться, и сейчас ФРС не собирается забирать чашу для пунша. Это вызывает беспокойство».