Рынок жилья США может сигнализировать о надвигающейся рецессии

Несмотря на то что Уолл-стрит смягчила свои прогнозы по рецессии после снижения напряжённости в торговой войне со стороны президента Дональда Трампа, другие экономические угрозы сохраняются. Одной из них может стать замедление жилищного сектора, вызванное высокими процентными ставками.

Аналитики предупреждают о рисках

В пятничной аналитической записке Citi Research напомнили о знаменитом экономисте Эде Лимере, скончавшемся в феврале, который в своей работе 2007 года указывал, что инвестиции в жильё — один из самых надёжных предвестников рецессии.

«Стоит прислушаться к его предупреждению», — отметили в Citi. По их словам, жилищная активность, слабо выросшая в первом квартале, вероятнее всего, начнёт сокращаться во втором. Рост доходности долгосрочных облигаций сократит инвестиции в жильё и окажет давление на экономику в целом.

Высокие ставки тормозят развитие сектора

Согласно официальным данным, объём частных капитальных инвестиций в жилую недвижимость в первом квартале 2025 года составил $1,22 трлн в годовом исчислении — на 1% больше, чем в предыдущем квартале, и на 3% выше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако, с учётом инфляции, рост отсутствует.

Ставки по ипотеке сроком на 30 лет вновь приблизились к отметке 7% вслед за ростом доходности казначейских облигаций, подогреваемым ухудшением прогноза по дефициту бюджета и тарифной инфляцией.

«Инвестиции в жильё — самый чувствительный к процентным ставкам сегмент экономики, и нынешний уровень ипотечных ставок в районе 7% слишком высок для продолжения роста», — подчёркивают аналитики Citi.

Падение спроса и цен

По мнению аналитиков, на снижение активности в жилищном секторе указывают не только инвестиционные показатели, но и снижение количества разрешений на строительство односемейных домов, а также рост предложения жилья на фоне слабого спроса, даже в весенний сезон, традиционно считающийся пиковым. Средние цены на вторичное жильё также снижаются по месяцам.

Согласно данным Realtor.com, медианная цена предложения по стране снизилась на 1,1% в годовом выражении, при этом количество объявлений о продаже выросло на 8,2%.

Хотя в апреле продажи нового жилья неожиданно выросли благодаря скидкам и другим стимулам, за первые четыре месяца 2025 года совокупные продажи оказались на 1,2% ниже, чем годом ранее.

ФРС наблюдает за тенденцией

В Citi подчёркивают, что Федеральная резервная система не будет реагировать исключительно на изменения в рынке жилья. Однако если слабость в секторе начнёт распространяться, особенно на рынок труда, это может ускорить решение ФРС о снижении ставок.

Пока же жилищный рынок остаётся одним из главных индикаторов, за которыми следят аналитики, оценивая вероятность экономического спада.